Comment fonctionne le Halving?
L’offre disponible de monnaies conventionnelles augmente et diminue sous l’œil vigilant des banques centrales nationales. Mais l’offre totale de bitcoins est fixe et immuable.
Il n’y aura jamais que 21 millions de bitcoins. Actuellement, un peu plus de 19 millions ont été extraits. Ainsi il reste un peu moins de 2 millions à créer. Le protocole Bitcoin réduit automatiquement le nombre de nouvelles pièces émises à chaque nouveau bloc. Pour cela il utilise un processus appelé “division par deux”.
“L’une des caractéristiques les plus importantes du bitcoin est son mécanisme d’offre et d’émission limitée”, explique Bruce Fenton, PDG de la société fintech Chainstone Labs. “Le bitcoin apporte de la certitude dans un monde incertain. C’est le code, et non les gens, qui décide de la manière dont il est émis.”
Le contrôle transparent et automatique de l’offre du bitcoin est l’une des raisons pour lesquelles les partisans de la crypto-monnaie la plus populaire au monde la considèrent comme une réserve de valeur qui s’apparente davantage à l’or qu’à une monnaie fiduciaire.
La division par deux du bitcoin expliquée
La division par deux du bitcoin est le moment où la récompense pour le minage est réduite de moitié. Cette réduction de moitié a lieu tous les quatre ans.
La politique de réduction de moitié a été inscrite dans l’algorithme du Bitcoin pour contrer l’inflation en maintenant la rareté. En théorie, la réduction du rythme d’émission des bitcoins signifie que le prix augmentera si la demande reste la même.
Pour l’instant, le bitcoin a un taux d’inflation de moins de 2 %, qui diminuera avec de nouvelles divisions en deux, selon David Weisberger, PDG de la plateforme de négociation CoinRoutes. Cela semble plutôt bon comparé au taux d’inflation annualisé de 9,1 % de l’indice des prix à la consommation (IPC) de juin.
“La rareté de la production du bitcoin est ce qui définit sa finitude, et lorsque la récompense diminue, l’offre est limitée”, explique Chris Kline, directeur des opérations de Bitcoin IRA. “L’augmentation de la demande à un moment où l’offre est limitée a un impact positif sur le prix, ce qui peut rendre le bitcoin attrayant pour les investisseurs.”
Comment fonctionne la réduction de moitié des bitcoins ?
Un réseau décentralisé de validateurs vérifie toutes les transactions en bitcoin dans un processus appelé minage. Ils sont payés 6,25 BTC s’ils sont les premiers à ajouter un groupe de transactions à la blockchain Bitcoin.
Ces blocs de transactions sont ajoutés toutes les 10 minutes environ. Et le code Bitcoin prévoit que la récompense des mineurs est réduite de moitié après la création de 210 000 blocs. Cela se produit environ tous les quatre ans. Ces périodes s’accompagnent souvent d’une volatilité accrue du prix du bitcoin.
Quand la première réduction de moitié du bitcoin a-t-elle eu lieu ?
La première division par deux du bitcoin a eu lieu en novembre 2012. La suivante a eu lieu en juillet 2016, et la plus récente en mai 2020.
Les récompenses pour le minage ont commencé à 50 BTC par bloc lorsque le bitcoin a été lancé en 2009. Le montant est divisé par deux à chaque fois qu’une nouvelle réduction de moitié a lieu. Ainsi, après la première réduction de moitié, la récompense pour le minage du bitcoin est tombée à 25 BTC.
La dernière réduction de moitié aura lieu en 2140. À ce moment-là, il y aura 21 millions de BTC en circulation et plus aucune pièce ne sera créée. À partir de là, les mineurs ne seront plus payés que par les frais de transaction.
Richard Baker, PDG du fournisseur de services de minage et de blockchain TAAL Distributed Information Technologies, souligne que les mineurs pourraient délaisser le BTC pour le traitement des transactions une fois que la prochaine division par deux aura lieu, car ils chercheront à obtenir des frais de transaction plus élevés ailleurs pour compenser la perte de revenus du Bitcoin.
Moins de mineurs signifierait un réseau moins sûr, selon les experts.
D’un autre côté, si la division par deux réduit la récompense des mineurs, elle diminue également l’offre de nouvelles pièces sans réduire la demande, note Patricia Trompeter, PDG de Sphere 3D Corp, mineur de crypto-monnaies.
“Si la théorie économique se vérifie, ce qui est historiquement le cas pour le bitcoin, les prix du bitcoin devraient augmenter de façon spectaculaire en réponse au choc de l’offre”, dit-elle.
Des prix plus élevés inciteraient les mineurs à continuer à traiter les transactions en bitcoins.
Quand aura lieu la prochaine réduction de moitié du bitcoin ?
L’algorithme du bitcoin dicte que la division en deux se produit en fonction d’une certaine création de blocs. La prochaine division par deux est estimée pour mai 2024. Cela ferait presque exactement quatre ans que la dernière a eu lieu.
La prévisibilité de la division par deux a été conçue pour que le réseau ne subisse pas de choc majeur.
Malgré cela il pourra y avoir une frénésie d’échanges autour de la prochaine division par deux du bitcoin.
“Historiquement, on observe une grande volatilité du prix du bitcoin avant et après une division par deux”, explique Rob Chang, PDG de Gryphon Digital Mining, un mineur de bitcoins privé. “Toutefois, le prix du bitcoin finit généralement par augmenter de manière significative quelques mois plus tard.
Il semble que les événements de division en deux soient généralement haussiers pour la crypto-monnaie après une baisse de volatilité.
Selon M. Baker, les investisseurs doivent être prudents quant à la prochaine division par deux du bitcoin. Tandis que la rareté entraîne une appréciation des prix, la réduction de l’activité minière entraîne un plafonnement du prix.
“Le point clé à prendre en compte pour les investisseurs n’est toutefois pas les dates spécifiques des événements de division par deux, mais de se concentrer sur la croissance du réseau dans son ensemble”, déclare Weisberger. “Tant que le réseau continue de croître, la probabilité que le bitcoin réalise son potentiel en tant que réserve de valeur mondiale augmente.”
