La DeFi : définition et enjeux

La DeFi, ou finance décentralisée, désigne toute une série d’applications financières à même de rendre les citoyens indépendants:

• des banques
• des assurances
• des autres institutions
• des États.

À l’origine des applications de la DeFi se trouve une caractéristique de la cryptomonnaie Ethereum : les smart contracts. Ceux-ci permettent d’associer un programme informatique à une monnaie donnée.

Or, le point clé des applications de la DeFi est qu’elles ne sont pas liées à une entreprise donnée. Elles reposent uniquement sur des smart contracts. Une fois que l’application a été programmée, elle fonctionne par elle-même. Il en résulte donc des frais minimes pour l’usager. Car il n’existe pas de structure à entretenir, de bureaux à louer, d’intermédiaires à rémunérer… Par ailleurs, les procédures d’inscription sont réduites au strict minimum. En résultat, une assurance DeFi va coûter fort peu cher et se montrer d’une souplesse inconnue dans le monde réel.

Pour qu’une application DeFi prenne son essor, il est nécessaire que des utilisateurs soient spontanément intéressés à y participer. Dans une application DeFi, les règles sont édictées dans le smart contract afin de récompenser ceux qui y participent. Par ailleurs, ceux qui investissent dans la cryptomonnaie liée à une application donnée reçoivent des « jetons de gouvernance ». Cela les autorisent à voter sur les évolutions de l’application.

Applications Ethereum

La plupart des applications financières décentralisées sont construites sur Ethereum, la deuxième plus grande plateforme de crypto-monnaie du monde. Elle se distingue de la plateforme Bitcoin par le fait qu’elle permet de construire d’autres types d’applications décentralisées. En effet, la plateforme Ethereum pour les contrats intelligents offre beaucoup plus de flexibilité. Les langages de programmation Ethereum, tels que Solidity, sont spécifiquement conçus pour créer et déployer de tels contrats intelligents.

Les types d’applications DeFi les plus populaires sont les suivants :

• Les échanges décentralisés (DEX) : Les échanges en ligne aident les utilisateurs à échanger des devises contre d’autres devises, que ce soit des dollars américains contre des bitcoins ou de l’éther contre des DAI. Les DEX sont un type d’échange en vogue, qui connecte directement les utilisateurs afin qu’ils puissent échanger des cryptocurrences entre eux sans confier leur argent à un intermédiaire.
• Stablecoins : Une crypto-monnaie liée à un actif extérieur à la crypto-monnaie (le dollar ou l’euro, par exemple) pour stabiliser le prix.
• Lending platforms : Ces plateformes utilisent des contrats intelligents pour remplacer les intermédiaires tels que les banques qui gèrent les prêts au milieu.
• « Wrapped » Bitcoins (WBTC) : Une façon d’envoyer des bitcoins sur le réseau Ethereum afin que les bitcoins puissent être utilisés directement dans le système DeFi d’Ethereum. Les WBTCs permettent aux utilisateurs de gagner des intérêts sur les bitcoins qu’ils prêtent via les plateformes de prêt décentralisées décrites ci-dessus.
• Marchés prédictifs : Marchés permettant de parier sur l’issue d’événements futurs, tels que des élections. L’objectif des versions DeFi des marchés prédictifs est d’offrir la même fonctionnalité mais sans intermédiaire.

Nouveau concepts DeFi

En plus de ces applications, de nouveaux concepts DeFi ont vu le jour autour d’elles :

• Yield farming : Pour les traders avertis qui sont prêts à prendre des risques, il y a le yield farming, où les utilisateurs parcourent les différents jetons DeFi à la recherche d’opportunités pour des rendements plus importants.
• Liquidity mining : Lorsque les applications DeFi attirent les utilisateurs sur leur plateforme en leur donnant des jetons gratuits. Il s’agit de la forme de yield farming la plus populaire à ce jour.
• Composability : Les applications DeFi sont open source, ce qui signifie que le code qui les sous-tend est public et que tout le monde peut le consulter. En tant que telles, ces applications peuvent être utilisées pour « composer » de nouvelles applications avec le code comme blocs de construction.
• Money legos : Pour illustrer le concept de « composabilité », les applications DeFi sont comme des Legos, ces blocs de jouets que les enfants assemblent pour construire des bâtiments, des véhicules, etc. Les applications DeFi peuvent être assemblées de la même manière, comme des « légos d’argent », pour construire de nouveaux produits financiers.

Plateformes de prêt

Les marchés de prêts sont une forme populaire de finance décentralisée, qui met en relation les emprunteurs et les prêteurs de cryptocurrences. Une plateforme populaire, Compound, permet aux utilisateurs d’emprunter des crypto-monnaies ou de proposer leurs propres prêts. Les utilisateurs peuvent gagner de l’argent grâce aux intérêts pour avoir prêté leur argent. Compound fixe les taux d’intérêt de manière algorithmique, de sorte que si la demande d’emprunt d’une crypto-monnaie est plus forte, les taux d’intérêt seront augmentés.
Les prêts DeFi sont basés sur des garanties, ce qui signifie que pour contracter un prêt, un utilisateur doit fournir une garantie – souvent de l’éther, le jeton qui alimente Ethereum. Cela signifie que les utilisateurs ne donnent pas leur identité ou le score de crédit associé pour contracter un prêt, ce qui est la façon dont les prêts normaux, non DeFi, fonctionnent.

Stablecoins

Une autre forme de DeFi est le stablecoin. Les crypto-monnaies connaissent souvent des fluctuations de prix plus marquées que les fiats. Cela est problèmatique pour les personnes qui veulent savoir combien leur argent vaudra dans une semaine. Les monnaies stables rattachent les crypto-monnaies à des monnaies Fiat afin de maintenir le prix sous contrôle. Comme leur nom l’indique, les monnaies stables visent à assurer la « stabilité » des prix.

Parmi les monnaies stables notables, citons :

• Tether (USDT)
• USD Coin (USDC)
• Binance USD (BUSD)
• Dai (DAI)

Marchés prédictifs

L’une des plus anciennes applications de DeFi vivant sur Ethereum est ce que l’on appelle un « marché prédictif ». Les utilisateurs parient sur le résultat d’un certain événement, comme « Donald Trump gagnera-t-il l’élection présidentielle de 2020 ? »
Le but des participants est, évidemment, de gagner de l’argent. Cependant les marchés de prédiction peuvent parfois mieux prédire les résultats que les méthodes conventionnelles, comme les sondages. Parmi les marchés prédictifs centralisés ayant de bons résultats à cet égard, citons Intrade et PredictIt. DeFi a le potentiel pour stimuler l’intérêt pour les marchés prédictifs. En effet ils sont traditionnellement désapprouvés par les gouvernements et souvent fermés lorsqu’ils sont gérés de manière centralisée.

L’émergence des apps de la DeFi

Le succès de MakerDAO a donné naissance à un grand nombre d’applications reposant sur des smart contracts. Chacune révolutionne à sa façon l’activité concernée.

• Aave propose d’obtenir un prêt en dollar (via l’USDT ou le DAI) en un temps record, la condition étant de pouvoir « staker » (immobiliser) un certain montant en ETHs durant la durée de ce prêt. Dans des pays comme l’Argentine où l’accès à des prêts bancaires en dollars n’est pas aisé, il y a là une solution potentielle.
• Compound, pour sa part, propose de l’épargne rémunérée avec des taux d’intérêt parfois très élevés.
• Uniswap permet d’échanger des cryptomonnaies entre elles avec des frais bien moins élevés que sur les équivalents centralisés tels que Coinbase ou Kraken.  
• Farm.army propose des placements pré-programmés potentiellement hyper juteux, tout se passe comme si l’on disposait d’un trader intelligent à son service.

Par sa souplesse, la DeFi ouvre la voie à des applications qui n’existent pas dans le monde réel. Par exemple, contracter une assurance pour un seul vol en avion, acheter une part d’une propriété avec locataire et toucher un loyer en proportion de ce que l’on a investi. Ou encore, investir sur une fraction d’action Apple ou Tesla.

À long terme, la DeFi pourrait rendre obsolète un grand nombre d’activités nécessitant de passer par des intermédiaires, de verser des commissions à des brokers (courtiers) ou autres gestionnaires de droits.